Warren Buffett zmienia swój portfel inwestycji w spółkach technologicznych

W kontekście możliwego pęknięcia bańki AI strategiczne postawienie na Google zamiast na Nvidię czy inne „gorące” spółki może okazać się ruchem bardziej zachowawczym niż spektakularnym, ale przez to bezpieczniejszym. Niepewne czasy dla inwestycji dają się bowiem odczuć także w sektorze technologicznym, a może szczególnie tam?

.Nvidia, najcenniejsza spółka giełdowa świata, ponownie zaskoczyła rynek. W trzecim kwartale 2025 roku firma ogłosiła rekordowe 57 miliardów dolarów przychodu, czyli wynik znacznie przewyższający prognozy Wall Street. Jednak firma na tym się nie zatrzymuje, zapowiada kolejny wzrost do 65 miliardów dolarów w ostatnim kwartale 2025 roku. Dla inwestorów długoterminowych jest to bardzo dobra informacja, szczególnie podczas ostatnich wahań rynkowych spowodowanych głównie spekulacjami rynkowymi oraz z powodu coraz większej oczekiwania mocnego pęknięcia bańki AI.

Sprawa ta jest ciekawa tym bardziej, że Nvidia niedawno stała się pierwszą firmą o kapitalizacji przekraczającej 5 bilionów dolarów, wyprzedzając gigantów z „magnificent seven”. Wzrost kursu do około 196 dolarów po publikacji wyników pokazał, że rynek nadal wierzy w moc obliczeniową i popyt na układy GPU, napędzające dzisiejszą sztuczną inteligencję.

Trudno jednak uznać – mimo triumfu Nvidii – że rynek jest jednolity. Kontrowersje wzbudziła decyzja Petera Thiela, którego fundusz sprzedał w trzecim kwartale 2025 roku cały pakiet udziałów Nvidii, wart około 100 milionów dolarów. Jeszcze większym zaskoczeniem okazało się jednak działanie innego legendarnego inwestora. Berkshire Hathaway, imperium sygnowane przez 95-letniego Warrena Buffetta, ujawniło zakup udziałów Alphabetu o wartości 4,3 miliarda dolarów. Decyzja była tym bardziej wymowna, że w tym samym okresie Berkshire redukował swoje potężne zaangażowanie w Apple, dziś nadal warte około 64 miliardów dolarów. Zmiana struktury portfela inwestycyjnego sugeruje, że Buffett widzi w Google kluczową pozycję na przyszłe lata rozwoju technologii.

Choć Warren Buffett przez lata unikał firm technologicznych, jego ruch w stronę Alphabetu nie jest przypadkowy. Berkshire inwestuje w spółki z tzw. „economic moats”, czyli z trwałymi przewagami, które utrudniają konkurencji wejście na rynek. Google funkcjonuje w jednej z najbardziej wymagających branż, ale ma kilka mocnych filarów. Pierwszym jest model biznesowy oparty na ograniczaniu „kosztu wyszukiwania” i ogromnych przychodach z reklam. Drugim kluczowym filarem jest umiejętność radzenia sobie w skomplikowanym środowisku prawnym, od sporów o prawa autorskie po działania regulatorów antymonopolowych. Trzecią przewagą jest skala danych i infrastruktury, niezbędna dla rozwoju generatywnej AI. Warren Buffett zawsze stawiał na firmy odporne, a Alphabet pokazał tę odporność, będąc spółką, która przetrwała wielkie kryzysy, jak choćby ten finansowy z 2008 roku, ale także pandemię i inflacyjne zawirowania roku 2022.

W kontekście możliwego pęknięcia bańki AI strategiczne postawienie na Google zamiast na Nvidię czy inne „gorące” spółki może okazać się ruchem bardziej zachowawczym niż spektakularnym, ale przez to bezpieczniejszym. Jeśli nastąpi korekta technologiczna, która obejmię długi horyzont czasowy jak np. 3-5 lat, to firmy o ugruntowanej pozycji i z dywersyfikacją przychodów, takie jak Google czy Apple, mają większą szansę przejść przez nią bez trwałych uszczerbków. Nvidia, której wartość opiera się dziś głównie na eksplozji popytu na AI, może być narażona na gwałtowniejsze spadki.

.Oczywiście Alphabet także nie jest wolny od ryzyka ze względu na to, że młodsze pokolenia coraz rzadziej korzystają z tradycyjnej wyszukiwarki, a nowe modele wyszukiwania od rekomendacji AI po zakupy za pomocą agentów AI mogą w przyszłości podważyć dominację Google. Jednak przy gigantycznych zasobach reklamowych, doświadczeniu obejmującym ponad dwie dekady internetowej ekonomii i zdolności do kształtowania nawyków użytkowników na globalną skalę, Alphabet może pozostać jedną z najbardziej stabilnych przystani w erze gwałtownej transformacji AI.

Oprac: SŚ